第381回：日経平均 過去最大の下げ幅 バブル崩壊の兆しか？

第381回：日経平均 過去最大の下げ幅 バブル崩壊の兆しか？

11月第1週に日経平均は一週間の下げ幅が過去最大を記録したが、バブル崩壊の兆しか？

2026年11月6日日経新聞に『東証大引け　日経平均は続落　5万8000円割れ、歴代3位の下げ幅で「弱気相場」入り』を報じている。

『6日の東京株式市場で日経平均株価は5日続落し、終値は前日比3643円13銭（5.96%）安の5万7434円77銭だった。終値ベースで5万8000円を下回ったのは4月14日以来、約7カ月ぶり。前日の米株式相場が大幅に下落した流れを引き継ぎ、東京市場でも人工知能（AI）・半導体関連を中心に幅広い銘柄に売りが膨らんだ。下げ幅は4300円を超え、取引時間中として約7カ月ぶりに5万7000円を下回る場面もあった。日経平均は6月25日の最高値（7万2366円）から2割あまり下落し、相場調整が長引くことを示唆する「弱気相場」入りとなった。

5日の米株式市場でハイテク株比率の高いナスダック総合株価指数が大幅安となった。10月6日に付けた最高値からの下落率は12%と、「調整局面入り」とされる10%を超えた。止まらない米ハイテク株の下落が日本株を直撃した。日経平均の1日の下げ幅としては歴代3位で、「令和のブラックマンデー」と呼ばれる2024年8月5日（4451円）以来の大きさだった。（途中略）』

先週、一週間の下げ幅は-5856円と過去最大の下げ幅を記録した（これまでの過去最高は-4416円）。日経平均はこれまで下値を支えてきた200日移動平均線を一時1年5か月振りに割り込んでいる。また、今回の「AI・半導体」バブル相場の起点となった「トランプ関税ショック」の底となった25年4月14日週と「米イラン戦闘」で底となった26年3月30日週を結んだ今回の上昇トレンドラインを大きく割り込んでおり、「AI・半導体バブル」崩壊の兆しを示唆している。

AI相場の変調で、市場では同社がロードショー（投資家向け説明会）を延期するのではないか、との噂も広がっている。英紙フィナンシャル・タイムズ（FT）は10月30日、人工知能（AI）開発大手の米アンソロピックが新規株式公開（IPO）後も相対的に低い信用力を示す「ハイジャンク級」にとどまる可能性があると、米投資会社ブラックストーンが投資家に伝えたと報じた。また、米紙ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は11月2日、一部の機関投資家がアンソロピックや幹事証券に対し、上場時の評価額を1.5兆～1.6兆ドルにすべきだと伝えたと報じた。2兆ドルを期待する声もあった。巨額のAIインフラ投資に必要な資金調達が株安や社債の利回り上昇といった資本市場の「きしみ」が強くなっており、アンソロピックのIPOがAI相場の限界を意識させるフィナーレにならないかといった警戒感が市場にあるからである。

目先の焦点は11月中下旬に想定されている米AI開発企業アンソロピックの新規株式公開（IPO）の成否だろう。6月12日の米宇宙企業スペースXの上場時の時価総額は約2兆1000億ドルに達したが、上場前にも、購入資金を用意するための換金売りで、6月10日までの5営業日でナスダック指数は6％下落した。アンソロピックは日本でも最大35億ドル（約5528億円）を売り出す予定で、今回の世界的なAI関連銘柄の急落も換金売りは否定できない。それよりも注意が必要なのはIPO後で、ナスダック指数はスペースX上場直前の6月5日週に当時の史上最高値である27190ポイントを付けた後、7月31日週安値24425ポイントまで約10％下落しているからである。今回もアンソロピックの上場でナスダック指数の目先、天井となるかが注目される。

その点で参考になるのが、主要な半導体関連株で構成するフィラデルフィア半導体株指数（SOX）のITバブル時（2000年3月）と今年6月高値以降の酷似したグラフである。仮に、今後もITバブル時と同じ軌道を描くとすると、アンソロピックのIPOに向けてリバウンドした後、来年2月に向けて急落することを示唆する。 このフィラデルフィア半導体株指数（SOX）と連動性が極めて高い日経平均をT-Model理論『日経平均の5000円幅の大台替えの法則』で分析すると、10月15日「6.5万円」大台割れで再び下落スタート、11月6日に「6.0万円」大台割れでカウントダウンの下落局面入りに22日間、従って、11月28日までに「5.5万円」大台割れでカウントダウン継続を狙う時間帯に入りました。逆に、「6.5万円」大台替えで仕切り直しが入ります。そのため、アンソロピックのIPOに向けてリバウンドは「6.5万円」大台替えがあるかどうかが焦点になるのではないだろうか。